2000-2020年上市公司常用控制变量数据整理

变量

符号

变量定义

公司规模

Size

年总资产的自然对数

资产负债率

Lev

年末总负债除以年末总资产

总资产净利润率

ROA

净利润/总资产平均余额

净资产收益率

ROE

净利润/股东权益平均余额

独立董事比例

Indep

独立董事除以董事人数

两职合一

Dual

董事长与总经理是同一个人为1，否则为0

第一大股东持股比例

Top1

第一大股东持股数量/总股数

股权制衡度

Balance

第二到五位大股东持股比例的和除以第一大股东持股比例

账面市值比

BM

账面价值/总市值

托宾Q值

TobinQ

（流通股市值+非流通股股份数×每股净资产+负债账面值)/总资产

是否国有企业

SOE

国有控股企业取值为1，其他为0

上市年限

ListAge

ln(当年年份-上市年份+1)

公司成立年限

FirmAge

ln(当年年份-公司成立年份+1)

月均超额换手率

Dturn

当年股票月均换手率－去年股票月均换手率

机构投资者持股比例

INST

机构投资者持股总数除以流通股本

管理层持股比例

Mshare

管理层持股数据除以总股本

管理费用率

Mfee

管理费用除以营业收入

大股东资金占用

Occupy

其他应收款除以总资产

是否四大

Big4

公司经由四大（普华永道、德勤、毕马威、安永）审计为1，否则为0。

行业

Industry

证监会2012年行业分类，制造业取两位代码，其他行业用大类

年份

Year

总资产周转率

ATO

营业收入/平均资产总额

现金流比率

Cashflow

经营活动产生的现金流量净额除以总资产

营业收入增长率

Growth

本年营业收入/上一年营业收入-1

董事人数

Board

董事会人数取自然对数